名创优品要上市了，很多人都表示了对这个“十元店”的看好。
而名创优品也交出了看似无可挑剔的答卷：门店总数相比2年前又翻了一番；虽然受到了疫情影响，但2020财年营收也有89.79亿元，同比仅下降4.4%。
不过，盯着这张成绩单，DT君还是看到了一丝不对劲。为什么一直以来都被认为发展势头非常迅猛的名创优品，招股书却只披露了两个财年的财务情况？
事实上，在2019年3月，DT君就曾深度研究过名创优品为什么会吸引年轻人。当时做过计算，名创优品的营收和门店数一直在高速增长，复合增长率高达150%。
而且，创始人叶国富曾在2019年名创优品的主题年会上骄傲地宣布：“名创优品在2018年……营收高达170亿元。”
你发现问题没？比对叶国富当时的说法和现在的招股书，名创优品2019财年(2018年7月至2019年6月)的营收数字，将将超过2018年的一半，像是大滑坡。
当然，这样的差异可以有多种解释：审计前后的统计口径不一，又或是之前名创优品将加盟商的营收额都算入总营收……但无论如何，与前几年公开宣传中一直强调发展势头的高调姿态相比，要上市的名创优品显得有些过于谨慎了。
这家号称美好生活与价格无关的新时代杂货店，到底遇到了什么问题？它的经营状况背后，有一个我们更关心的话题，好的生活，真的可以便宜吗?
虽然看起来很美好 但名创优品仍然在亏钱
先看财务数据，我们来拆解下“便宜”这件事。
名创优品现在规模已经挺大了，但还是在亏钱。Frost&Sullivan按照GMV(成交总额)计算了全球主要综合零售自有品牌的占比，名创优品的规模已经排到第一位。但2020财年，名创优品仍旧亏掉了2.6亿元。
看到这里，你可能会想，亏钱换规模是一件很正常的事情呀，互联网公司不都这么干么?问题是，名创优品并不是一家互联网公司。
提高利润的公式说起来是很简单，得努力提高毛利润，或者降低销售费用。
从提高毛利润这个角度来说，名创优品之所以敢说自己美好生活与价格无关，就是因为号称有一套很优秀的供应链体系，能帮助它降低生产成本。
而且，靠着大力推广的加盟和合作经营模式，加盟商们已经帮名创优品分摊掉了很大比例的开店成本。截至2020年6月，名创优品的门店总数达到了4222家，但仅有不到3%的门店是完全自营的，其余都是第三方合作模式运营或分销商运营。
根据名创优品的招商规则，合作模式下，名创优品与合作商按照1:1的投资，共担风险，共享利润。而纯加盟模式下，加盟商需要交纳8万元/年的特许商标使用权，店铺租金、人工、电费等管理费用由加盟商自理。名创优品则负责买断商品并整合供应链，最后的营收由加盟店分享每天营业额的38%(食品为33%)，其余归名创优品所有。
看到这儿，你或许又想问，这看起来产品成本和开店成本都控制得挺低了，名创优品还是不赚钱，难道真是产品价格实在定得太低，为了给消费者创造美好生活，不断倒贴钱卖货?
这个猜测也不成立，按照招股书来看，名创优品2020财年的毛利率有30%，也是零售品牌行业内正常水平。
根据财务计算法则，毛利润再去除一般费用(包括人工、租房、营销、税收等)就是净利润。所以，名创优品至今仍在亏损，应该是与相关费用偏高有关。
美好生活真的与价格无关吗
2013年，叶国富创立了名创优品，还以二次创业者的身份拜访了Costco，一个毛利率是沃尔玛一半，坪效是沃尔玛两倍的美国连锁零售商。 叶国富深受震撼，“高品质、高颜值、高效率，低成本、低毛利、低价格的三高三低原则，是我从Costco身上学到并融入到做实体零售的经验，也是名创优品确定下来的经营理念。” 说白了，就是想靠高性价比做“薄利多销”的经营方式。 但是，名创优品与量贩卖场Costco终归是不一样的，它现在更像是“精品杂货店”。想要维持精品这个定位，还要对外推广美好生活的理念，并不便宜。 首先，美好生活百货得出现在一个足够美好的地段，还要配上明亮时尚的门店，开店成本不低。根据极海数据，我们不难发现，名创优品的门店主要分布在一二线城市的购物中心、住宅小区及写字楼附近。
尽管名创优品自身直营的门店不到3%，但耗费的成本并不低。
叶国富在2017年接受媒体采访时就曾提到，名创优品的直营店一般都开在城市核心地段，比如一些加盟商看来“有钱都不一定能进驻的商场”。截至当时，名创优品300家直营店的投资就接近10亿元。
第二，既然是便宜但不廉价的美好生活品牌，外观要好看，名创优品选择重点突破IP联名，但拿到知名IP授权，又是一笔不小的费用。从童年的回忆粉红豹和宝可梦，到超级文化IP故宫，再到国民手游王者荣耀，看起来都挺贵的。 第三，这几年的成功案例表明，想做快速崛起的年轻生活方式品牌，就要好好营销。这不，名创优品就请了风头正劲的小鲜肉王一博和00后人气小花张子枫作为全球品牌代言人。
在城市核心地段开店，装修要明亮简洁，产品外观要IP加持设计，请年轻人喜欢的明星代言，确实都展现出了美好生活的样子，但也确实都挺费钱——如果这笔钱不由名创优品、加盟商或投资人承担，那就得由消费者来承担。
所以，你看，美好生活，还是跟价格有关呀。
想要价廉物美就只能买名创优品吗？
我们得承认，名创优品的理念是符合当下消费潮流的，它在一定程度上迎合了当代年轻人的心理。
日本博报堂于1986年出版的《分众的诞生》一书中，在开头这样描述当时日本社会的消费现象：“消费者关心的东西要么是高价的，要么是非常便宜的。虽说有九成都是中产阶级，但最近其内部朝着两极化发展。”
中国多少也有些类似的趋势，越来越多的年轻消费者开始警惕各种网红概念和营销符号，回归对产品本身价值的判断，理性消费，比以往更加推崇高性价比、去溢价的产品。 只是，我们前面也分析了，在实操层面，高品质、高租金、高营销，也必然与低价相悖，怎么着都总有一两个条件无法满足。 DT君采集了小红书上关于名创优品的推荐笔记，从最热门的200条笔记发布时间线可以看到：热门帖子的数量虽然一直在增多，但平均互动量在2018年底就开始下降，此后在2019年有过两拨的回升，但整体爆款数量不及当年。 这意味着，随着时间的推移，尽管名创优品的自来水或是品牌投放笔记数量还在增长，但爆款笔记主要出自2018年前。也即是说，最近一年，在年轻消费群体中，这个品牌没办法像之前那样引起更广泛的共鸣了。
一方面，名创优品产品质量问题频频被曝光，可能多少让年轻消费者有点失望。2016年至今，名创优品的防晒霜、眼影笔、香水、腮红、餐具等产品多次被曝质量问题。不久前，这家打着“美好生活”旗号的十元店，还因为一款指甲油致癌物超标1400多倍的新闻登上热搜。
而且，便宜好用这条赛道，崛起了更加规模化、供应链整合更强的对手。
曾经也是名创优品忠粉的姚瑶就告诉DT君：“前几年确实很喜欢逛名创优品，比如我出门忘带护手霜，出差忘记带卸妆棉牙刷什么的，就习惯去那儿买几样，东西便宜又好用。” 但是时过境迁，姚瑶发现：“便宜好用的东西很多地方都有得买，1688和拼多多就真的香。如果再遇到紧急一点的，上班遇到下暴雨，需要临时买个拖鞋去公司，就盒马或者饿了么上下个单，基本半小时就能送到。而且不知道是不是我的错觉，总觉得名创优品的质量好像没有以前好了，而且价格也没有以前友好了。” 根据国家统计局数据，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重不断上升，截止2020年8月，占比已经高达25%。正所谓“打败你的往往不是同行，而是跨界”。淘宝特价版、聚划算、1688、拼多多……越来越多的电商开始加入“性价比”battle的大军，再加上盒马、饿了么等到家服务对商品品类的扩充，以及层出不穷的各个平台推出的“1小时送达”，都在挤压名创优品的生存空间。
财经作家吴晓波曾点明名创优品成功的秘诀：“名创优品撕掉了最后的一层纸，即零售终端价格的虚高，一是渠道的陈旧与沉重，二是品牌商对价格的贪婪控制，把这两个打掉，价格的空间就突然出现了。竞争的要点也许真的不在线上或线下，而是工厂到店铺的距离。” 但现在看来，如果年轻人的核心诉求是高性价比、去溢价的商品，那又何必多一道从工厂到店铺的距离?
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